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Según
un
estudio
realizado
por
el
despacho
de
abogados
Linklaters,
el
incremento
en
la
actividad
de
fusiones
y
adquisiciones
(mergers
and
acquisitions
o
M&A)
transfronterizas
con
participación
de
empresas
latinoamericanas
en
los
últimos
cinco
años
(2010-2014)
fue
mayor
que
en
el
resto
de
regiones
del
mundo
si
se
compara
con
los
cinco
años
precedentes
(2005-2009).
La
actividad
de
M&A
aumentó
un
9%
en
volumen
(aproximadamente
4.856
transacciones)
y
más
de
un
29%
en
valor
(unos
502.000
millones
de
dólares).
En
contraste,
la
actividad
global
de
operaciones
de
M&A
transfronterizas
durante
los
mismos
periodos
de
análisis
se
redujo
en
un
28%.
El
valor
de
las
operaciones
de
M&A
transfronterizas
en
las
que
estuvo
involucrada
una
empresa
de
América
Latina
fue
sustancialmente
superior
al
registrado
en
Asia,
la
segunda
región
con
mayor
incremento
en
operaciones
de
M&A,
donde
el
valor
de
las
operaciones
aumentó
tan
solo
un
2%.
El
resto
de
mercados
experimentaron
un
significativo
descenso
en
el
valor
conjunto
de
sus
operaciones,
incluyendo
Norteamérica
(-18%),
África
(-23%),
Europa
(-37%)
y
Oriente
Medio
(-50%).
El
estudio
también
pone
de
manifiesto
que,
comparando
el
periodo
2005-2009
con
el
periodo
2010-2014,
el
valor
de
las
operaciones
de
M&A
en
las
que
una
empresa
de
América
Latina
fue
la
empresa
objetivo
(target),
independientemente
de
la
nacionalidad
del
comprador
o
vendedor,
aumentó
cerca
de
un
54%.
Asimismo,
el
valor
conjunto
de
las
operaciones
en
las
que
una
empresa
latinoamericana
fue
la
parte
compradora
o
vendedora
aumentó
aproximadamente
un
30%
comparando
ambos
periodos.
En
vista
de
los
resultados,
Alberto
Luzárraga,
socio
responsable
de
la
oficina
de
Sao
Paulo
de
Linklaters
y
co-responsable
de
la
práctica
de
América
Latina,
apunta
que:
“A
medida
que
un
mayor
número
de
empresas
han
incrementado
su
presencia
internacional,
muchas
de
ellas
se
han
aproximado
a
compañías
de
América
Latina
para
buscar
diversas
fórmulas
de
asociación.
En
las
últimas
dos
décadas
hemos
visto
que
la
actividad
de
M&A
en
la
región
se
ha
centrado
especialmente
en
los
sectores
de
metales
y
minería,
telecomunicaciones,
petróleo
y
gas
y
servicios
financieros,
siendo
Brasil,
Méjico
y
Argentina
los
países
más
activos
en
América
Latina.
A
nivel
internacional,
Estados
Unidos,
Canadá
y
Reino
Unido
han
sido
los
mayores
inversores
en
la
región”.
Mirando
al
futuro
A
pesar
del
turbulento
clima
económico
mundial,
América
Latina
se
situó
en
los
últimos
cinco
años
como
uno
de
los
mayores
contribuidores
a la
recuperación
de
la
actividad
de
M&A
a
nivel
global.
Queda
por
ver
cómo
se
verá
afectada
la
actividad
de
M&A
en
la
región
debido
a
ciertos
acontecimientos
recientes
de
carácter
sociopolítico
y
económico,
incluyendo
escándalos
de
corrupción,
menores
tasas
de
crecimiento,
depreciación
de
las
divisas
latinoamericanas
y la
continua
incertidumbre
política
en
diversos
países.
“Si
bien
hemos
observado
un
incremento
significativo
de
la
actividad
de
M&A
y
del
valor
conjunto
dentro
de
la
región,
más
del
20%
de
dicha
actividad
transfronteriza
en
las
últimas
dos
décadas
se
ha
desarrollado
en
el
sector
de
materias
primas,
el
cual
se
ha
visto
muy
afectado
desde
mediados
del
2014”,
añadió
Luzárraga.
“Este
sector
juega
un
papel
fundamental
en
la
economía
de
la
región,
siendo
el
hierro
y el
cobre
dos
de
las
principales
fuentes
de
exportación
de
Brasil
y
Chile,
lo
que
también
ocurre
con
el
petróleo
en
el
caso
de
Méjico
y
Colombia.
El
precio
y la
demanda
de
petróleo
a
nivel
global
tendrá
sin
duda
un
impacto
significativo
en
el
futuro
de
la
región”.
Junto
con
el
sector
del
petróleo
y el
gas,
el
mercado
de
M&A
en
América
Latina
continuará
determinado
en
gran
medida
por
Brasil,
principal
mercado
de
la
región.
El
estudio
de
Linklaters
expone
que
comparando
el
periodo
2005-2009
con
el
2010-2014,
el
valor
de
las
operaciones
con
empresas
brasileñas
como
target
aumentó
casi
un
55%
en
el
segundo
periodo.
A
pesar
de
las
dudas
sembradas
por
los
recientes
problemas
económicos
y
políticos,
derivados
en
gran
medida
de
cuestiones
relacionadas
con
corrupción
y
sobornos,
la
depreciación
del
real
puede
propiciar
valoraciones
atractivas
que
continúen
atrayendo
a
inversores
extranjeros.
“En
el
pasado,
América
Latina
ha
demostrado
su
capacidad
de
adaptación
en
el
ámbito
de
M&A,
como
recientemente
hizo
emergiendo
de
la
crisis
global
de
2009
y
manteniendo
su
atractivo
para
inversores
casi
intacto.
Si
bien
es
evidente
que
existen
diversos
retos
económicos,
políticos
y
sociales
a
los
que
la
región
se
enfrenta,
tenemos
la
sensación
de
que
la
actividad
de
M&A
seguirá
creciendo
en
los
próximos
años”,
continuó
Luzárraga.
Fuera
del
ámbito
del
mercado
de
materias
primas
hay
varios
sectores
que
han
jugado,
y
que
seguramente
seguirán
jugando,
un
papel
importante
en
la
actividad
económica
y de
los
negocios
de
la
región,
lo
que
sin
duda
los
hará
más
proclives
a
ser
objeto
de
deseo
por
parte
de
los
inversores.
En
particular,
aquellos
sectores
beneficiados
por
la
mejora
de
las
condiciones
de
vida
en
toda
la
región
de
América
Latina,
así
como
aquellos
beneficiados
por
el
crecimiento
de
la
clase
media,
pueden
posicionarse
como
catalizadores
de
futuras
operaciones
corporativas.
“Dado
que
cada
vez
una
mayor
parte
de
la
población
de
América
Latina
puede
acceder
a
cuidados
médicos
en
comparación
con
épocas
no
muy
lejanas,
creemos
que
los
sectores
de
salud,
seguros
y
farmacéutico
continuarán
creciendo.
Estos
sectores
ya
han
sido
objeto
de
operaciones
importantes
y
esperamos
que
las
oportunidades
de
consolidación
atraigan
el
interés
de
inversores
de
ahora
en
adelante”,
añadió
Luzárraga.
Crecimiento
en
volumen
y
valor
por
regiónn
|
Región |
% de cambio en operaciones de M&A
(por valor)
2005-09 a 2010-14 |
% de cambio en operaciones de M&A
(por volumen)
2005-09 a 2010-14 |
|
América Latina |
+29% |
+9% |
|
Asia Pacífico |
+2% |
-12% |
|
Norte América |
-18% |
-9% |
|
África |
-23% |
-7% |
|
Europa |
-37% |
-14% |
|
Medio Oriente |
-50% |
-6% |
|
